Les entreprises américaines devraient reconsidérer leurs investissements en Chine, car l’économie du pays est en grande difficulté avec un secteur non étatique en crise, a déclaré Miles Yu, directeur de recherche et directeur du China Center à l’Institut Hudson.
« La Chine a joué les durs pendant plusieurs mois et n’a pas voulu parler. Aujourd’hui, elle a cédé et accepté de s’entretenir avec des membres du cabinet américain de haut niveau sur des questions vitales pour les économies des deux pays », a déclaré M. Yu dans une interview accordée à l’émission d’EpochTV, « American Thought Leaders : NOW ».
Cet entretien a eu lieu alors que la secrétaire au Trésor américain, Janet Yellen, s’est rendue à Pékin pour rencontrer le premier ministre chinois, Li Qiang, qui a récemment été chargé par le chef du Parti communiste chinois (PCC), Xi Jinping, de relancer l’économie chinoise, mise à mal par le confinement du Covid.
« La raison pour laquelle ils ont cédé est que l’économie chinoise est en grande difficulté », a déclaré M. Yu à l’animateur Jan Jekielek. « Elle a besoin de l’Occident bien plus que l’Occident n’a besoin de la Chine. Ils sont donc un peu plus réalistes cette fois-ci. »
La réalité économique de la Chine
Selon M. Yu, l’une des principales différences entre le modèle économique américain et le modèle économique chinois est que le PCC est prêt à sévir contre le secteur non étatique pour assurer le contrôle de l’État, même si cela signifie qu’il faut fermer le principal moteur de la croissance économique de la Chine.
« L’économie chinoise est plutôt prédatrice. Elle bénéficie du système international de libre-échange et la quasi-totalité de sa croissance économique au cours des 20 à 30 dernières années provient des secteurs non étatiques », explique-t-il. « Aujourd’hui, l’institution financière chinoise est en train de s’effondrer. Le gouvernement chinois – en particulier les autorités locales – tente donc de comprimer les secteurs non étatiques et de les pousser à la faillite par le biais de politiques telles que les mesures de confinement zéro Covid et toutes sortes de régimes fiscaux scandaleux ».
Pendant près de trois ans, au nom de la lutte contre la propagation du Covid-19, les autorités chinoises ont placé des villes entières sous contrôle dès qu’elles signalaient quelques cas d’infection. Des millions de personnes ont été contraintes d’entrer dans des camps de quarantaine surpeuplés pour le simple fait de vivre dans le même immeuble qu’une personne infectée. Les personnes doivent présenter leur « code vert » – une preuve numérisée qu’elles n’ont probablement pas été infectées – avant d’utiliser les transports publics, d’entrer dans une épicerie ou simplement de quitter ou de réintégrer leur quartier.
Ces restrictions « zéro Covid », qui ont pratiquement empêché de nombreuses entreprises privées de survivre, n’ont été progressivement supprimées qu’à la fin de 2022 et n’ont été officiellement levées qu’en mars dernier, lorsque Li Qiang, que l’on dit plus favorable au secteur non étatique que son boss, est devenu premier ministre.
« De nombreux secteurs non étatiques chinois – le secteur le plus dynamique et le plus innovant de l’économie chinoise – sont aujourd’hui en grande difficulté », a indiqué M. Yu à M. Jekielek. « Pendant les trois années de confinement du Covid, des millions de petites et moyennes entreprises ont fait faillite. »
Même les entreprises vedettes de la Chine, comme les géants du commerce électronique et de la technologie Alibaba et Tencent, n’ont pas été mieux loties. Il a été largement rapporté que le régime chinois allait prendre un pour cent d’ « actions de gestion spéciales », ce qui donnerait à l’État des droits spéciaux sur certaines décisions commerciales dans ces entreprises.
Une bulle immobilière dégonflée
Avec la période zéro Covid dans le rétroviseur, les investisseurs doivent encore prendre en compte les problèmes sérieux qui sont inhérents à la façon dont la Chine développe son économie, a affirmé M. Yu.
« Le modèle de développement de la Chine consiste à accorder un nombre considérable de prêts à certains projets non performants, notamment dans le secteur du logement, mais aujourd’hui le marché du logement s’effondre », a-t-il expliqué, notant que les emprunts rapides contractés par les gouvernements locaux donnaient une illusion de prospérité.
En Chine, toutes les terres urbaines et rurales appartiennent respectivement à l’État ou aux collectifs agricoles. Les entreprises et les particuliers n’achètent pas de terres, mais achètent des droits d’utilisation des terres au gouvernement pour une période pouvant aller jusqu’à 70 ans, après quoi le bail peut être prolongé. Ce système fait, sans surprise, de la vente de terrains la principale source de revenus des gouvernements locaux, qui sont devenus les principaux contractants des promoteurs chinois au cours des 20 dernières années.
« Une grande partie des dépenses des gouvernements locaux provient de l’exploitation de l’industrie du logement, parce qu’ils contrôlaient les terrains et pouvaient les vendre et les revendre », a expliqué M. Yu à M. Jekielek. « Mais aujourd’hui, avec l’effondrement de l’immobilier, ils ne peuvent plus le faire. C’est la raison pour laquelle pratiquement toutes les provinces de Chine ont un énorme déficit. »
« Avec l’effondrement du secteur immobilier et l’impossibilité de récupérer ces prêts, le secteur bancaire perd beaucoup d’argent et le gouvernement, à tous les niveaux, est à court d’argent, car les banques chinoises appartiennent à l’État. Lorsque le secteur bancaire est en difficulté, on assiste à un resserrement du crédit, puis à d’autres fermetures d’entreprises, ce qui provoque une réaction en chaîne. »
« C’est pourquoi la Chine souhaite que davantage d’institutions bancaires internationales interviennent pour sauver l’économie qui s’effondre », a-t-il poursuivi. « J’espère que les institutions financières et les banques mondiales seront assez intelligentes pour comprendre que la Chine est une grosse patate chaude. »
Le découplage est en cours
Interrogé sur le « découplage » des économies américaine et chinoise, Miles Yu a répondu qu’il avait déjà commencé, même si aucun pays ne l’a officiellement adopté dans le cadre de sa stratégie.
« Personne ne parle de découplage, mais ça se fait. En réalité, le découplage est en cours », a déclaré M. Yu, dont le mandat de conseiller du secrétaire d’État Mike Pompeo a vu l’Amérique et ses alliés s’éloigner de la dépendance aux importations chinoises.
« Au niveau des entreprises, toutes les grandes sociétés doivent évaluer leurs investissements en Chine pour savoir s’ils sont sûrs, s’ils sont solides ou s’ils risquent d’être réprimés par une entreprise chinoise parrainée ou subventionnée par l’État », a-t-il ajouté.
Miles Yu a également fait référence à un rapport publié le 5 juillet par Goldman Sachs, dans lequel la banque d’investissement a indiqué qu’elle avait rétrogradé la Banque agricole de Chine de « Neutre » à « Vendre », tout en ramenant la Banque industrielle et commerciale de Chine de « Acheter » à « Vendre ».
« Presque toutes les grandes entreprises qui investissent massivement en Chine reconsidèrent leurs investissements dans ce pays et envisagent de s’en retirer », a-t-il indiqué. « Les entreprises américaines – dont beaucoup de grandes – reconsidèrent la situation précisément en raison de la réalité économique décrite par Goldman Sachs et par de nombreux rapports politiques sur l’environnement d’investissement en Chine.
« La Chine n’est pas un très bon pays pour les investissements à long terme. C’est un environnement hostile à l’investissement. C’est pourquoi, pour que les États-Unis soient gagnants, le Parti communiste chinois doit changer son comportement. »
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