Le géant des services financiers JP Morgan a revu à la baisse son évaluation des obligations du Panama face à l’inquiétude croissante de voir les États-Unis reprendre possession du canal de Panama.
Le 23 janvier, les analystes de JP Morgan’s Global Emerging Markets Research ont rétrogradé la note de la dette panaméenne de « surpondérer » à « pondérer le marché ». Selon les analystes de la société, les obligations du pays affichent des performances conformes au rendement de l’indice, du secteur ou de l’indice de référence du crédit.
Une équipe d’analystes de JP Morgan dirigée par Gorka Lalaguna, stratège en crédit souverain des marchés émergents, a déclaré que l’abaissement de la note était directement lié aux objectifs récemment annoncés par le président Donald Trump concernant le canal de Panama.
Après avoir remporté les élections générales de novembre 2024, Donald Trump a commencé à évoquer l’idée d’une reprise de possession du canal de Panama par les États-Unis. Le canal a été achevé en 1914 par les États-Unis, qui en ont gardé le contrôle jusqu’en 1999, date à laquelle ils ont cédé la voie d’eau internationale au Panama.
Lors de son discours d’investiture, Donald Trump a déclaré : « Nous reprenons les choses en main. »
« Nous avons été très mal traités à cause de ce cadeau insensé qui n’aurait jamais dû être fait, et la promesse du Panama à notre égard a été rompue », a déclaré Donald Trump lundi. « L’objectif de notre accord et l’esprit de notre traité ont été totalement violés. Les navires américains sont gravement surtaxés et ne sont pas traités équitablement, de quelque manière que ce soit. »
Le 23 janvier, le département d’État a confirmé que le secrétaire d’État américain Marco Rubio se rendrait au Panama pour son premier voyage à l’étranger. Cette visite devrait avoir lieu dans le courant du mois de janvier.
Le président panaméen José Raul Mulino a déclaré dans un communiqué publié sur son compte X le 20 janvier que le canal « est et restera panaméen ».
Dans son étude, l’équipe d’analystes de JP Morgan a déclaré qu’elle « voyait une voie pour la coopération et un engagement diplomatique constructif entre les États-Unis et le Panama ».
« Néanmoins, le bruit potentiel associé à la voie qui pourrait nous y conduire devrait rendre les marchés de plus en plus sensibles », a-t-elle ajouté.
En outre, M. Lalaguna et ses coauteurs estiment que Donald Trump pourrait envisager des « mesures punitives ».
Ils ont, en outre, émis l’hypothèse que l’administration Trump a deux objectifs dans le dialogue panaméen. Premièrement, elle pourrait chercher à « fournir et compenser » les droits de douane potentiels que les États-Unis pourraient imposer sur les importations chinoises « en abaissant les coûts de transit ». Deuxièmement, elle pourrait chercher à « freiner les activités perçues comme liées à la Chine dans le canal lui-même ».
Dans son discours d’investiture, Donald Trump a rappelé que « la Chine exploite le canal de Panama ».
Les analystes de JP Morgan ont souligné qu’une société basée à Hong Kong, CK Hutchison Holdings Ltd, exploite deux ports sur le canal et un pont de liaison.
L’autorité du canal de Panama, une agence du gouvernement panaméen, contrôle techniquement la voie navigable, mais les entreprises chinoises exercent un contrôle fonctionnel sur les ports et paient les factures.
« De notre point de vue, l’intention du Panama, comme nous l’avons vu dans d’autres pays, est de satisfaire dans la mesure du possible certaines des exigences américaines et de chercher à éviter l’escalade, qui, selon nous, sera gérée », a indiqué la note de JP Morgan. « Il reste à voir si cette mesure suffira à désamorcer la situation, mais il existe toujours un risque que l’administration Trump en vienne à une escalade. »
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