Le Fonds monétaire international (FMI) a publié un manuel à l’intention des banques centrales internationales, véritable feuille de route sur le développement et la mise en œuvre des monnaies numériques (CBDC : central bank digital currencies).
Selon le manuel virtuel sur les monnaies numériques des banques centrales (Central Bank Digital Currency Virtual Handbook) publié la semaine dernière par le FMI l’utilisation accrue des CBDC peut « réduire la dollarisation » de l’économie mondiale, une situation qui fait en sorte que les pays ne dépendent plus du dollar américain au titre de monnaie de réserve. La dédollarisation ferait grimper les coûts d’emprunt aux États-Unis, rendant les prêts plus onéreux pour les entreprises et les particuliers, et auraient un impact important sur la croissance économique. Les valeurs boursières pourraient également s’effondrer, réduisant l’épargne et les investissements des Américains.
Outre la dédollarisation, une CBDC « pourrait accroître les risques de fuite vers la sécurité des dépôts des banques de détail en période de tensions sur les marchés ». En période de volatilité des marchés, les clients retirent leurs dépôts et les placent dans des actifs sûrs pour éviter de perdre de l’argent face à des scénarios comme l’effondrement d’une banque.
Si les CBDC étaient disponibles, retirer des fonds d’une banque pour les placer dans ces actifs apparaîtrait comme une option sûre pour de nombreuses personnes, déclenchant ainsi une ruée sur ces banques.
Mais l’organisation souligne que les CBDC pourraient offrir « une réserve de valeur sûre et des moyens de paiement efficaces, et ainsi accroître la concurrence pour le financement des dépôts, augmenter la part des banques dans le financement de gros et réduire les bénéfices des banques ».
Le manuel du FMI a été publié alors que la directrice de l’organisation, Kristalina Georgieva, a encouragé l’utilisation des CBDC lors du festival FinTech de Singapour le 15 novembre, arguant que ces monnaies numériques pourraient mettre fin aux monnaies physiques.
« Les CBDC peuvent remplacer l’argent liquide, dont la distribution est coûteuse dans les économies insulaires », a-t-elle déclaré lors d’un discours. « Les CBDC offrent une alternative sûre et peu coûteuse à l’argent liquide. Elles offriraient également un pont entre les fonds privés et un étalon pour mesurer leur valeur, tout comme l’argent liquide aujourd’hui, que nous pouvons retirer de nos banques ».
En mai dernier, Mme Georgieva a déclaré que le monde se dirigeait vers une adoption généralisée des CBDC sans prendre la mesure des risques inhérents à une telle transition.
« Nous sommes prudents quant au choix entre les CBDC de gros et les CBDC de détail. Nous pensons que les CBDC de gros peuvent être mises en place en laissant peu de place aux surprises indésirables. En ce qui concerne les CBDC de détail, elles transforment complètement le système financier sans que nous sachions exactement quelles conséquences pourraient en résulter », a-t-elle déclaré au cours d’une discussion.
Les CBDC de gros sont destinées à être utilisées pour les règlements interbancaires et les transactions entre institutions et autres acteurs du marché, tandis que les CBDC de détail sont réservées à l’usage des particuliers et d’autres institutions.
Un risque potentiel des CBDC de détail est de voir les fonds retirés des banques commerciales traditionnelles et déposés en tant que CBDC dans les banques centrales. L’épuisement des dépôts affecterait la capacité de prêt des banques commerciales, aggravant éventuellement toute crise bancaire.
CBDC du gouvernement américain
Alors que le FMI poursuit la promotion des CBDC, des législateurs du Parti républicain prennent des mesures pour empêcher le gouvernement américain d’émettre de telles monnaies numériques. En septembre, le député Tom Emmer (Parti républicain – Minnesota) a réintroduit le CBDC Anti-Surveillance State Act (Loi contre la surveillance de l’État par les CBDC).
Dans un communiqué de presse du 12 septembre, M. Emmer a souligné que, contrairement aux crypto-monnaies décentralisées comme le bitcoin, les CBDC sont conçues et émises par un gouvernement « et [effectuent] des transactions sur un registre numérique contrôlé par ce gouvernement ». Ainsi, l’administration pourrait être en mesure de « surveiller les transactions des Américains et étouffer les activités politiquement gênantes ».
Le projet de loi impose les interdictions suivantes :
• Il empêche la Réserve fédérale américaine d’émettre une CBDC directement à des particuliers, garantissant ainsi que la Fed (Réserve fédérale des États-Unis) ne puisse pas devenir une banque de détail et collecter les données personnelles des Américains.
• Il interdit à la Fed d’émettre indirectement une CBDC à des particuliers en passant par un intermédiaire, empêchant ainsi la banque centrale de lancer une monnaie numérique de détail au moyen d’un système financier à deux niveaux.
• Il interdit à la Fed d’utiliser toute CBDC pour mettre en œuvre sa politique monétaire. Ainsi, la banque centrale ne pourra pas utiliser ces monnaies comme « outil de contrôle de l’économie américaine ».
En mars 2022, le président américain a signé un décret invitant la Fed à poursuivre ses recherches et expérimentations en cours sur les CBDC et à évaluer les avantages et les risques du dollar numérique.
À ce sujet, M. Emmer a souligné que « les rapports des agences sur ce décret ont clairement montré que l’administration Biden n’a pas seulement la volonté de créer une CBDC, mais qu’elle est prête à abroger le droit des Américains à la vie privée pour créer une monnaie numérique de banque centrale soumise à une surveillance ».
« Nous n’allons pas permettre que cela se produise », a-t-il déclaré. Le CBDC Anti-Surveillance State Act « garantit que la politique des États-Unis en matière de monnaie numérique reste entre les mains du peuple américain, et non de l’État ».
Le 20 septembre, la commission des services financiers de la Chambre des représentants a adopté le projet de loi.
En avril dernier, Michelle Bowman, membre de la Réserve fédérale, a averti lors d’un discours qu’une CBDC pourrait présenter « des risques, des défis et des compromis significatifs ».
Il existe un « risque qu’une CBDC puisse nuir à la liberté dont jouissent les Américains de choisir comment leur argent et leur ressources sont utilisés et investis ».
Une CBDC pourrait également conduire à la politisation du système de paiement, compromettant potentiellement l’indépendance de la Fed, a déclaré Mme Bowman.
En mai, la Chambre des représentants de Floride a adopté un projet de loi interdisant l’utilisation des CBDC dans cet état. Le projet de loi définit la monnaied’une façon qui exclut les CBDC. Quelques semaines avant l’adoption du projet de loi, le gouverneur de Floride, Ron DeSantis, a cité la Chine comme exemple potentiel de l’impact négatif des CBDC sur la population.
« Ne cherchez pas plus loin que la Chine pour voir l’impact d’une monnaie numérique centralisée », a-t-il ajouté. « La Banque populaire de Chine utilise sa banque centrale pour surveiller le comportement des citoyens, ce qui lui permet de contrôler leurs habitudes de consommation et de leur couper l’accès aux biens et aux services. »
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